企业资本并购“看上去很美”
LED行业的市场大规模洗牌也源于2011年，至今这一市场形势虽有所减弱，但随着LED需求市场的不断扩张与细分领域的进一步挖掘，企业间的并购整合步伐越来越快。
2014年，涉及并购的上市企业有茂硕电源、雷曼光电、洲明科技、联建光电、聚飞光电、万润科技、利亚德、长方照明、鸿利光电、三安光电、德豪润达、联创光电、珈伟股份13家，占到了上市企业总数的近六成。
同时，LED企业的上市潮涌现，其中有茂硕电子、雷曼光电、洲明科技、奥拓电子、瑞丰光电、联建光电、聚飞光电、万润科技等代表企业。在已上市的LED企业中，深圳企业占据了半壁江山。2014年又有一家深圳LED企业艾比森成功登陆资本市场。
新兴产业战略智库分析师刘胜分析，从并购类型来看，部分企业谋求产业一体化和国际标准化战略，一方面充实自身产业链补足短板，另一方面通过收购国外品牌直接谋求国际市场竞争力；还有一部分企业力图通过并购扩展自身产品细分领域；剩下一部分企业通过收购存在部分自主知识产权竞争力的优质企业扩充核心实力。
鉴于上市公司2014年4季度财报尚未完全公布，刘胜选取22家国内以LED作为主营业务的上市公司2012—2014年3季度数据进行对比。“从2012年—2014年实现同比利润增长全部为正的企业只有奥拓电子（不包括在2012年才实现上市的企业）。
他认为，从上市公司资本市场表现来看，无论是新上市公司，或是行业中的“老江湖”，并购已经成为其近年来发展的必经之路。但对于LED领域内的上市企业来说，并购并不是通往高盈利的高速通道，部分企业通过并购获得了市场与利润，同时也有部分企业却依然处于低增长的泥沼中。
未来LED企业或分化成两类
“我们预计LED行业的整合并购还会继续下去，但并购并非是一蹴而就的，它需要具备一定的成熟条件。”刘胜认为，如果一家LED照明企业要进行资本并购，需要重点考虑候选企业的以下几个条件。
首先，被并购企业要具备规范化的管理模式；其次，被并购企业要有满足并购方战略需求的核心价值；此外，被并购企业要具备一定的规模及清晰的发展规划。“被收购的企业不仅要求‘看上去很美’，还需要‘实际上也很美’，同时还需要有能力将其整合进自身产业链中，这样才能获得投资者的青睐。”
“最初的‘强弱联合’到现在的‘强强联合’，说明LED市场也正在悄然发生着变化，市场的分化意味着未来在某些领域可能只会存在垄断企业，而今在资本市场上活跃的LED上市公司，正是这些未来巨头企业的有力竞争者。”刘胜说。
在他看来，未来的LED企业在发展过程中可能会分化成两类企业，一类是资本引领下的技术驱动型企业，生产的大多是中间产品甚至是半成品。对这些企业来说，“成本+技术”将是可以预期的竞争优势。
另一类企业则是下游LED“创造型应用”企业，对于这些企业来说，其竞争优势是“市场差异化”，比如对光与环境的深刻理解、对消费需求的深刻洞察，在此基础上制造个性定制的光环境解决方案将是他们无可匹敌的竞争优势。前者比较有可能是大企业，后者则很有可能是现在的“小微企业”。
