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时光流逝，转眼间就已2018年，新年的钟声还有40天就要敲响，站在新年门口，感悟万千，也大约就是在这一年前的时候，依稀还记得笔者曾经喊出的豪言壮语：如果清理完中频炉地条钢，螺纹钢上4000不是梦。
回首2017，黑色产业链的商品价格波动、目标值，在笔者一个产业逻辑下得到了实现，钢坯站稳3500、越过3850、剑指4000大关。螺纹在一片看空声中，曲折前行。6月13日陆家嘴黑金俱乐部群里大喊抄底的声音依在，而钢价峰回路转，于9月初急剧穿越4000大关，在大家的正心血澎湃，热切盼望4500时，却风格切换，飞流直下三千尺，直奔3500，在大家正热切议论从哪里来回那里去的时候，现货端错配情况初现，缺规格潮蔓延，RB1801打出了4444这个豹子号价格。在市场的散户、资金永远盯着螺纹这个品种，但不知道的是，2018年最大涨幅却是焦炭。绝代双焦风华再现，流畅式的上涨，J1801价格几乎翻倍。让笔者感言，要是在1200多买了一手焦炭，拿到2500，中间浮盈加仓，一手获利至少20万，然铁矿亦在一片破400的声中，于6月底展开上攻之旅，I1801从最低406.5到最高609，不到三个月时间，涨幅200点。亦是叹为观止。黑色产业链2017年波澜壮阔的价格波动，究竟是市场化出清，还是供给侧改革出清，还是劣币出清带来的结果，还是人心的波动带来的结果。笔者更认同的是人心，人们的预期从地下到天上带来的结果。简称天壤之别。
市场为变为永恒的主题，变的是人心，波动的是价格。2017年笔者先后两次大范围的全国调研，几乎行遍全国，对于微观的供需关系有了更深刻的了解。市场的资金一直预期这不好，那不好，金融属性更高的铜取得了15连阳，而锌则创10年来新高。商品之王原油则跌跌撞撞，近期突破60美金关口。在大家一致预期铁矿石受限产因素影响，将跌破400，直奔350去得时候，却止跌反弹，2个月来涨幅达130点之多。涨幅30%，俨然牛市再现。焦炭在快速登顶后，一轮流畅的下跌，一个月左右时间即把前期九轮涨幅全部吞没，回到原点。正当大家看J1801/1805要滑向1500去时，焦炭抢货潮再现，一轮现货端流畅的上涨，将现货价格推上2400大关。2018年黑色产业链到底是宏观与产业的博弈，还是资金与政策的博弈呢?
蛰伏期间笔者多次私下与友人们交流反复强调的一个主题是，2018年交易的主要逻辑是环保，环保端的影响更多是对资源类产品带来的影响。诚然金融去杠杆些许利空市场，但笔者认为更多的是股市或者是债市，当然也对地方政府融资、举债带来一定影响。但在一轮又一轮的环保督查中，从中央经济工作会议中，大家难道没有嗅出环保已经上升为政治挂帅，讲政治大局的高度?环保已经成为国策?
商品的生产、金属材料的冶炼都或多或少的涉及到污染，这污染中有水污染、重金属污染、土壤污染、大气污染。而在雾霾肆虐的北方，大气污染已经成为全民高度瞩目的大事，焦化行业必将在这一轮环保整顿中迎来彻底的优胜劣势，实现环保政策的供给侧产能出清。淘汰中小焦化厂，关闭落后工艺、脱硫脱硝等设施不达标企业在未来的环保督查中不可避免。
2018年大宗商品交易的逻辑主线必定将是环保，围绕环保带来的，成本提高、阶段性错配，工地停工带来的需求减弱等诸多问题。现阶段都认为是下游需求不行导致库存积累，其实在笔者看来，进入此时此刻，库存累积是必然出现的，因为冬季本就是需求的相对性淡季。但大家忽略了另一个重点则是水泥生产的停窑限产对于下游需求端的压制。最近广东地区水泥继续提涨价格则说明了一个问题，此外笔者与一些混凝土搅拌企业沟通下来，水泥和砂石阶段性的供应紧张导致商混无法正常生产。下游需求好不好，很多拿房地产销售数据来说事，但是忽略了的一个核心基数。很多人只看到同比，环比。从这些数据变化中预言涨跌。数据是不构成任何交易价值的，关键是数据背后的逻辑。数据的逻辑能够清楚反应这一事物的演变过程和所处阶段。数据基数不光要看现在还要看历史，要拉长周期。
前面讲过环保构成2018年市场交易的主要逻辑主线，所以黑色成品材现阶段的垒库是一个合理的正常现象。我们光看着螺纹库存增加了几十万吨，但是没有注意到热卷的库存始终没有起来，增长缓慢，则间接说明两个问题：一是铁水的合理分流问题，一个不受户外施工影响，工业制造保持相对稳定的问题。螺纹在接下来的40天中，六周时间，叠加春节放假总共七周时间，按每周增加50万吨计算，共计增加350万吨。
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