2018年，尤其是下半年，受地方财政支出约束与去杠杆等货币政策导向掣肘，环保行业的发展不尽如人意。从中证、上证两大环保指数可以很明显的看出，2018年下半年环保板块估值持续下行。
上证环保指数
中证环保指数
不过从两大指数也很容易看到，从2019年的第一个交易日(2019.1.2)开始，环保板块持续上攻，颓势全无。行业分析一致认为，进入2019年后，环保产业迎来的崭新的发展契机。可从4个方面看出端倪：
首先，“钱荒”问题缓解。财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》，明确提出支持、鼓励民企、外资参与合规PPP项目；加大PPP基金、险资的投资力度。
其次，消息面利好不断。生态环境部屡次放出消息，将会在今年启动为期3年的第二轮中央生态环境保护督察，还将对国务院有关部门以及中央企业开展督察，推动环保督察向纵深发展。
再次，大概率触底反弹。2018年对于环保产业来说，的确有一丝“冷意”，但也就是这一年，环保行业的多个风险已经悉数释放，处于业绩、估值、预期的三重低点，现阶段已经没有可见的大风险点。
最后，行业内自发调整。所谓“置之死地而后生”，历经行业困境，不少环保企业开始转变固有发展思维，注重核心技术，通过改变自身业务结构，布局运营类业务，并积极打造综合性平台，使得产业结构更加优化。
总之，过去超跌形成的反弹行情、系列利好政策连番出台、板块内部的优化调整等，为整个环保行业基本面改善提供了强有力的支撑，有望助力板块走出洼地，迎来一波小阳春。
还有一点不能忽略，那就是环保行业自带的“逆周期”属性。面临经济下行的趋势，环保的逆周期性将成为行业的比较优势，资金面和利率走势也将带来可观的助攻。还有环保限产政策的调整，“一刀切”向“精细化”转变，也会进一步增强环保治理的市场需求。
今年的政府工作报告提出，要壮大绿色环保产业。改革完善环境经济政策，加快发展绿色金融，培育一批专业化环保骨干企业，提升绿色发展能力。再一次彰显了政府层面对环保的重视。
我们建议关注环保行业中高景气度、现金流稳定、重运营的细分领域，比如固废处理、环境监测、危险废物处理处置、污水处理板块等。
具体来看，国务院此前印发的《“无废城市”建设试点工作方案的通知》为固废板块的发展提供了跟大的确定性；黑臭水体治理等市政污水处理也将为水处理板块带来不菲的业绩；污染治理的高标准与精确化，大大提升了环境监测行业的景气度；即将启动的第二轮中央环保督察及“清废行动2019”大大利好危废处理处置板块。
