目前国内经济下行压力依旧较大，投资增速持续放缓，制造业和房地产投资持续回落，供给侧改革并未全面铺开，产能出清难度较大、去库存化去杠杆化还未开展，国内经济仍将在底部进行调整。2016年1月份受部分品种库存短缺影响，国内钢材市场震荡回暖，截止到1月底综合价格指数收至81.2水平，环比上升2.44%。2月份国内钢材市场环境依旧较为复杂，矿 石价格将持续下跌，宏观经济综合指数转头向下，流动性综合指数再次转弱，成本综合指数持续下行，需求综合指数略有下降，但市场信心逐步恢复，钢市商家预期 较好，拉涨钢价意愿较强，预期综合指数将维持震荡回暖局面，震荡区间为80-90，目标值85。
一、供给侧改革尚未铺开 去产能难度依然较大
据监测数据显示，2015年1-12月份固定资产投资增速10.0%，比1-11月份下降0.20个百分点。2015年12月份M1增速 15.20%，比11月份下降0.47个百分点。12月份M2增速为13.34%，比11月份下降0.34个百分点。12月份人民币贷款增加5978亿 元，同比少增3453亿元。
经验表明，宏观经济综合指数作为先行指标，对于市场的基本走向有非常好的指示作用。2015年12月份宏观经济综合指数再次转头向下，表面中国经济持续增长 动力依旧不足、结构优化调整依然不到位。2015年国民经济仍运行在合理区间，经济结构进一步优化，转型升级进一步加快，新兴动力进一步积聚，但国际环境 仍然错综复杂，国内结构调整转型升级正处在爬坡过坎的关键阶段，全面深化改革任务艰巨。从固定资产投资上看，尽管全年增速从2014年的15.7%下跌 5.7个百分点至10%，但作为一系列“稳增长”抓手基建投资，2015年全年同比增速17.2%，相比2014年的19.8%仅略低2.6个百分点左 右。从产业结构上看，全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为50.5%，比2014年提高2.4个百分点，高于第二产业10个百分点。第三产业已经取 代第二产业成为支撑GDP增长的主要力量，也在一定程度上体现了经济结构调整的成效。然而这些转型的利好暂时尚不能抵消包括工业在内的传统经济增长动能的 消退，2015年工业增加值同比增长6.1%，但是逐月下滑，尤其12月工业更是明显下滑，低迷的上游价格和部分行业已经开始的去产能是拖累工业企业增加 值下滑的主要原因。中央经济工作会议确定了2016年的政策重心以供给侧改革为主，并提出了五大任务：去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板，目前供给 侧改革还未真正开始，产能出清、去库存化、去杠杆化还未大规模开展，短期经济仍将在底部进行调整。
二、矿石价格持续低迷 以量换价策略奏效
据监测数据显示，2015年12月份国产铁精矿403.33元/吨，比11月份下跌68.34元/吨；12月份国产焦炭627.5元/吨， 比11月份下跌15元/吨。据海关数据显示，12月份进口矿均价51.28美元/吨，比11月份下跌6.03美元/吨。12月份普氏62%铁矿石指数为 40.23，比11月份下降6.23。
2015 年由于供给超过需求、中国经济增长放缓、能源成本降低、资源国货币贬值，铁矿石价格下跌了39%，但与此同时中国铁矿石进口量却依旧保持增长，据海关统计 数据显示，2015年中国全年进口铁矿石9.5272亿吨，同比增长2.2%，创纪录新高，其中澳大利亚铁矿石占中国进口铁矿石的64%，比2014年上 升了5%。巴西铁矿石占中国进口铁矿石的20%，比2014年上升了2%。自澳大利亚矿商手中进口了6.074亿吨铁矿石，同比上升11%；自巴西进口的 铁矿石达1.916亿吨，同比上升12%；全球其他地区的铁矿石出口到中国的量从2014年的23%被挤压到2015年的16%，这表明全球三大矿业巨头 在铁矿石低迷的市场价格中，在用扩产来夺取市场份额的策略效果显现。由于铁矿石市场供应持续增加、中国钢铁需求放缓，铁矿石市场供大于求的局面将持续到 2016年，价格将进一步下跌，预计2016年铁矿石价格将在每吨35-50美元左右。
三、地产行业继续弱化 基建投资逐步加快
1、地产行业
据监测数据显示，2015年1-12月份新房开工面积15.44亿平方米，同比下降14.0%，与1-11月份降幅收窄0.7个百分点；商品房销售面积12.85亿平方米，同比增长6.5%，比1-11月份增幅回落0.9个百分点。
“去 库存”是中央经济工作会议提出的2016年“五大任务”中的一项任务,完成好这项任务。其中,房地产市场的“去库存”任务尤为艰巨。近几年来，正是产能严 重过剩、杠杆率不断上升，加大了房地产库存、原材料库存等积压。就拿房地产库存来说，已经到了非常严重的程度。据国家统计局数据显示，2015年末商品房 待售面积约7.1亿平方米，较2014年末增加近0.9亿平方米，创下历史新高。2015年下半年，在相关政策的刺激下一线城市的商品房库存有所消化，但 是三、四线城市的商品房库存依然如顽固的“冰山”，丝毫没有融化的迹象。当前房地产市场的巨大库存，尤其是大量三、四线城市的房地产市场已严重供过于求， 单靠现有户籍的城市居民购房消化这些库存需要若干年。待售面积逐年增加，库存面积高企，行业进入“去库存”阶段，钢材消费下降明显，预计2016年房地产 行业仍将延续当前态势，新开工面积继续负增长，钢材消费继续减弱。
2、基础设施
据监测数据显示，2015年12月份国内基础设施投资增速10.12%，比11月份回落13.06个百分点。其中，电力、交通、水利环境的 投资增速分别为17.23%、3.36%和14.61%，分别比11月份回落3.42、11.23、和18.35个百分点。
十二五”期间，全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元，比“十一五”多完成1.15万亿元、增长47.3%，是历史投资完成最好的五年。全国铁路建设“十 三五”将延续“十二五”期间积极发展态势。“十三五”期间，铁路固定资产投资规模将达3.5至3.8万亿元，其中基本建设投资约3万亿元，建设新线3万公 里。至2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里。“十三五”期间，铁路机车车辆投资额为8000亿元左右，将优先推进机车车辆 装备升级。但是目前来看铁路投资资金来源问题成为能否顺利完成已经批复项目的关键因素。与以往不同的是，政府不再是新增大量财政投入来进行刺激，而是引导 社会资本积极参与投资。在铁路建设方面，将推进综合开发，充分利用铁路土地综合开发政策，以开发收益来支持铁路发展，并推广PPP模式，按照政府主导、分 级负责、多元筹资的方式引入社会资本。2016年一季度很多已经批复的项目都将逐步开工，但资金问题又制约工程进度的重要因素，因此要密切关注项目资金的 落实情况。
3、制造行业
据监测数据显示，2016年1月份制造业PMI指数49.4%，比上月下降0.3个百分点。新订单指数为49.5%，比上月下降0.7个百 分点。新出口订单指数为46.9%，比上月下降0.6个百分点。生产指数为51.4%，比上月下降0.8个百分点。原材料库存指数为46.8%，比上月下 降0.8个百分点。供应商配送时间指数为50.5%，比上月下降0.2个百分点。采购量指数为49%，比上月下降1.3个百分点。购进价格指数为 45.1%，比上月上升2.7个百分点。进口指数为46.4%，比上月下降1.2个百分点。产成品库存指数为44.6%，比上月下降1.5个百分点。从 PMI来看，当前经济结构变化的积极因素在聚集中，经济趋稳基础还需进一步巩固。
据监测数据显示，2015年12月份汽车产量263.2万辆，同比增长16.3%。冰箱产量660.80万台，同比下降2.5%；洗衣机产 量637.40万台，同比下降6.9%。从产量数据来看，我国正处在结构调整、动能转换的关键时期，制造业数字化、网络化、智能化步伐不断加快，与互联网 的融合程度日趋深化。日前李克强总理主持召开国务院常务会议，决定推动《中国制造2025》与“互联网+”融合发展。“中国制造2025”和“互联网+” 行动都将布局工业互联网作为一项重要任务，一系列促进网络实施的建设，云计算和大数据发展的重大政策措施陆续出台，制造强国和网络强国战略相互促进、加快 实施。实施《中国制造2025》对促进制造业升级等发挥了积极作用，这也是深化供给侧结构性改革的重要内容，必须坚持市场导向，引导企业适应和引领市场， 在“中国制造互联网”上尽快取得突破，实现中国制造迈向中高端。同时要以推进数字化、网络化、智能化制造为抓手，加快构筑自动控制与感知技术、工业云与智 能服务平台、工业互联网等制造业新基础，培育制造业新模式、新业态、新产品。在中国制造+互联网的基础上加快推进制造业和服务业结构升级，能够同时扩大新供给，释放新需求。
四、钢厂库存明显下降 社会库存升降不一
进入2016年1月份以来，国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存降多升少，据中钢协统计数据显示，2016年1月中旬国内重点钢铁企业库存1250.33万 吨，较2015年12月中旬减少216.92万吨，下降14.78%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据监测数据显示，2016年1月 末国内钢材社会库存798.96万吨，环比上升2.87%，同比下降18.23%；其中线材70.41万吨，环比上升11.39%，同比下降 24.45%；螺纹316.59万吨，环比上升10.05%，同比下降21.86%；热轧197.99万吨，环比下降3.99%，同比下降14.07%； 冷轧111.77万吨，环比下降8.97%，同比下降15.63%；中板80.35万吨，环比下降0.16%，同比下降10.34%。
综上所述，2016年2月份国内钢材市场环境较为复杂，宏观经济转头向下，矿石价格持续下跌，下游需求再现疲弱，市场信心逐步恢复，钢市商家预期较好，拉涨钢价意愿较强，短期钢市将维持震荡回暖局面。
