编者按：今年以来，上市公司增发再融资可谓如火如荼地进行，相比去年同期出现了明显的上扬态势。然而，与此同时，低迷的市场却相当不给力，股价的持续走低导致的与增发价的倒挂，成为不少上市公司增发之路的“拦路虎”。
昨日，武钢股份发布公告称，公司自去年起开始筹划的定增收购事项，因在规定期限内未能完成而自动失效。
今年1月3日，该定增方案获得中国证监会批复核准。然而，获批后武钢股份却未能在批复文件规定的6个月有效期内完成上述定增，因此该批复到期自动失效。武钢股份董秘万毅昨日表示，此次定增未能实施源于多方面因素，公司也正在研究应对方案。
对此有业内专家在接受《证券日报》采访时表示，“武钢股份也是无计可施了，矿价的低迷让公司这一预案很难如愿完成，结果也是情理之中，未来两年难被激活”。
规避割肉甩卖资产
武钢此次定增方案可谓是命运多舛，早在2012年11月份，武钢股份就发布了定增预案，公司拟定增不超过42亿股、募资不超过150亿元，用于收购大股东武钢集团持有的武钢矿业100%股权、武钢国际资源100%股权、武钢巴西90%股权以及向武钢国贸收购下属武钢（澳洲）有限公司100%股权。
对于定增预案自动失效的原因，有业内专家向记者表示，铁矿石价格的萎靡不振是致使武钢股份定增方案泡汤的主因，“武钢股份此次定增预案针对的就是注入铁矿石资产，而武钢集团的海外铁矿石矿山尚不能生产，又恰逢铁矿石价格出现不断下跌之际，未来铁矿石的价格存在很多不确定性，种种不利因素都注定了武钢这次定增很难达成。”
香颂执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，武钢股份定增搁浅是其目前唯一也是最好的选择，武钢股份定增预案取消是双方都不太吃亏的结果。“按照现有价值重新启动定增方案，武钢集团相当于忍痛割肉地将资产低价卖给上市公司，甚至有可能被扣上国有资产流失的帽子。此外，铁矿石价格走势以及钢铁行情低迷使得武钢犹豫不前。目前，很多海外矿商依然看好铁矿石市场，其矿石生产成本低，所以仍在扩产，这将导致中国铁矿石价格可能持续下探，阻碍武钢股份定增案落地”。
沈萌表示，定增预案也不会得到中小股东的同意，“武钢股份当初选择定增，资产价值比较高，公司投入的成本与现在价值不能有太大的差异，而如今铁矿石价格下跌，钢企亏损情况并未大面积好转，若按照此前方案增发，中小股东肯定不会认同”。
事实上，在武钢集团内部，此次定增曾被寄予厚望，甚至是武钢集团向整体上市方面迈出的一大步。不过，在武钢股份今年5月份召开的年度股东大会上，有高管透露，持续低迷的市场让这项计划难以在规定时间内完成。
其实之前武钢集团为了“护航”此次定增，不仅出手增持公司股票，还多掏近30亿元认购增发股份，并承诺收购完成后三年内，如所购矿业资产股权计提减值准备，集团将以现金形式按所计提减值准备的金额如数补足。
尽管之前做了种种努力，但公司股价二级市场的表现仍不如人意。武钢股份昨日以2.04元/股报收，相比3.6元/股的增发价，还是倒挂严重。
定增案两年内难重启
此轮定增已经泡汤，那么武钢股份未来是否还将重启定增计划？
对此，沈萌向记者表示，“当国内钢铁产能调控到了一定阶段，国际铁矿石价格开始走高，武钢股份的定增预案才会被重新激活，毕竟上下游资产能够一体化对武钢有利，其不方便流通的资产通过资本市场进行流通，这与武钢的战略一致。”
不过，据记者了解，目前国产矿处于弱势，而进口矿近期虽然出现反弹迹象，但由于下游及市场无实际明显支撑，导致现在钢厂、矿山都处于观望状态。
鉴于此，“具体激活时间很难判断，针对国内铁矿石的需求，现在海外矿商在扩产，而国内钢铁需求的恢复也并非一朝一夕。以后像武钢这样的大国企定增预案可能都会遭搁置，至少在一两年之内都不会重启，因为铁矿石的走势在两年之内都很难有所起色。”沈萌向记者说道。
据记者了解，铁矿石合约价格周一为每吨93.8美元，而在过去的六周一直处在每吨100美元以下的价位，铁矿石的跌势持续时间明显超过2012年9月份那波跌势。
不仅如此，调查发现，铁矿石价格预计明年可能进一步下跌至96美元／吨，若真是如此，将成为2009年以来首次年度均价跌破100美元／吨。
而有业内人士还向记者透露，“铁矿石价格还有可能下跌到80美元—90美元／吨这个范围。”需求端不景气，加上之前曝出国内钢企一季度亏损严重，政府继续压缩产能。此外，由于含铁量不高，开采困难，钢铁成本压力继续加重。
鉴于此，武钢股份董事长邓崎琳曾悲观地预言，国内外钢铁行业面临的形势都很严峻，行业要重回健康发展的轨道，估计需要5年以上的时间。
