昨晚，基本金属普遍走高，形态上，铅、锌领涨，铜未脱离振荡区域，且金属价格未理会美国令人失望的经济指标。数据显示，美国5月ISM制造业采购经理人指数跌至49，此为2009年6月来最低，且为2012年11月来首次萎缩；同时，美国4月营建支出涨幅不及预期。不过，制造业数据进入负区域，并未损及美股人气，美国股市振荡走高部分回吐了上周五跌势，不佳的指标表现令QE缩减的预期降温。经济指标对美国QE节奏的变动相当敏感，本周市场高度关注周五公布的非农就业及失业率数据。另外，欧元区5月制造业萎缩幅度缩小至一年多来最低水平，也帮助推升欧元美元，在创纪录的美元净多持仓背景下，美元指数延续较大幅度的跌势，这也帮助基本金属走高。今晚，关注美国4月进出口数据。
本周，宏观焦点聚集在美国失业数据及周四欧元区央行利率决议。国内来看，官方5月制造业PMI和汇丰PMI终值出现背离，官方PMI仍在正面区域，但汇丰5月PMI终值继续下行。
基本面，LME铅注销仓单比例高达75%，锌注销仓单比例升至68%，尽管铜注销仓单比例升至37%，但0-3月价差仍在贴水状态，这与去年4、5月份的情况完全不同，库存与注销仓单的关系，显示铜市的基本面、供需环境已经改变。
大趋势上，我们认为铜价的震荡重心将会继续承压下降，但夏季振荡形态仍在延续。技术上，伦铜试图再测60日均线，短期阻力仍在7450-7480美元。国内沪铜1309合约昨日振荡走高到5.3万水平，振荡区域上方位置依旧是5.35-5.38万，同时现货升水幅度正在缩减。操作上，短线维持少量高抛低吸的区间交易。
